前言
“企业的价值等于剩余存在期内自由现金流的折现”,这是很多夹头文章都会引用的巴老的一句话。投资其实就是购买在未来能获取企业收益的权利,把企业在存续期内每个财务年度的收益现金流,分别折算到今天的价值,并进行加总,就可以用来估算企业的价值,根据这个价值再以一定的打折来买入,比如打6折,就相当于估算企业价值是1元,在0.6元时买入,就有了传说中的安全边际,也即相当于在买入的那一刻就确定了未来会有收益。这需要对企业的价值有较为明确的计算,目前的很多PE/PB指标都是静态指标或者说带有后视镜效应,需要估算企业未来的现金流折现后,得到前瞻PE/PB才更有参考意义,所以对企业的价值估算重要性不言而喻
DCF(Discounted Cash Flow Method)公式
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